宁德时代140.6亿元募资用途 近年经营状况及动力电池市场前景分析

      宁德时代冲刺IPO消息一出引发市场热议，动力电池市场风云再起。随着我国新能源汽车的快速发展，动力电池的需求量也不断加增，宁德时代募资140.6亿元背后，企业发展情况是怎样的？动力电池市场未来前景如何？
      140.6亿元募资用途

      宁德时代招股书披露，募集资金主要用于两个项目：一是宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目拟投资98.6亿元，建设用地面积为385亩，产品主要包括动力电池电芯、模组及电池包。该项目将建成24条生产线，共计年产能24GWh动力电池产品。二是动力及储能电池研发项目，计划投资420000万元。项目研发方向主要有新能源乘用车动力电池、新能源商用车动力电池、储能电池、下一代电池等。

      宁德时代表示，本次募集资金投资项目“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”达产后，公司将新增产能 24GWh。“宁德时代动力及储能电池研发项目”将在公司现有研发体系下，加大资金投入，购买先进设备，引进高端人才，从而扩大研发范围，加深研发深度。虽然公司对本次募集资金投资项目做了充分的行业分析和市场调研，并制定了完善的市场开拓措施，但是产品未来的市场容量消化存在一定的不确定性，产品的价格存在下降的可能。因此，若未来产业政策、公司产品下游市场需求等因素发生不利变动， 亦或公司自身市场开拓措施没有得到较好的执行，都可能对募投项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。
      近年的经营状况

      近几年来，宁德时代营业收入、净利润及资产规模快速增长。 2014年、 2015年及2016年，公司营业收入分别为 8.67亿元、57.03亿元、148.79亿元，年均复合增长率高达314.31%；净利润分别为0.56亿元，9.51亿元、30.89亿元，年均复合增长率高达642.70%。

      尽管宁德时代为动力电池行业领军企业，但随着行业环境、市场需求、企业研发和管理等内外部因素综合影响下，未来仍有很多的不确定因素。

      宁德时代近几年的资产总额分别为28.75亿元、86.73亿元、285.88亿元及408.84亿元，净资产分别为3.35亿元、14.98亿元、157.91亿元及231.54亿元。

      新能源汽车发展助推宁德时代近年的资产增长较快，2016-2017年增长最为明显。

      宁德时代近几年的资产负债率分别为88.33%、82.72%、44.76%、43.37%，毛利率分别为25.73%、38.64%、43.70%、37.49%。

      由上图可以看出，宁德时代由2014年、2015年的高负债率到2016年下降到安全负债范围，毛利率相对比较稳定。
      主营业务情况
      宁德时代是动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系。

      动力电池系统销售是宁德时代的主要收入来源。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，宁德时代动力电池系统销售收入分别7.15亿元、49.81亿元、139.76亿元和53.27亿万元，占主营业务收入的比例分别为94.17%、87.98%、95.55%和87.14%。

      2015年和2016年，宁德时代动力电池系统销量分别为2.19GWh和6.80GWh，连续两年在全球动力电池企业中排名前三位。同时，宁德时代近年来在储能系统、锂电池材料业务方面也有较大的提升，其中，储能系统业务2017年上半年营收达454.37万元，占总营收的0.07%；锂电池材料业务2017年上半年营收达7.82亿元，占总营收的12.78%。
      宁德时代表示，国家产业政策变化将会影响动力电池市场发展，进而影响公司产品的销售及营业收入。如果相关产业政策发生重大不利变化，将会对公司的销售规模和盈利能力产生重大不利影响。
      动力电池市场前景
      2016年全球应用于电动汽车动力电池规模为48.5GWh，是消费电子、动力、储能三大板块中增量最大的板块。其中，中国汽车动力锂电池产量为30.8GWh，同比增长82.2%。随着我国新能源汽车相关政策落地，以及未来锂电池生产技术提升、成本下降、新能源汽车及配套设施的普及度提高等，未来3年新能源汽车的动力电池需求将保持增长。
      同时，动力电池的需求量扩大，也将带动锂电池材料发展，随着未来新能源汽车及锂电储能市场的增长，锂电池回收及锂电池材料加工制造业务存在巨大的市场空间。
新能源汽车市场带动上游市场需求巨大，现在虽然松下在全球动力电池市场位居榜首，然而一旦中国电池龙头企业打开与国际汽车公司合作，未来前景可期。
      作为新兴行业，锂离子动力电池行业的技术更新速度较快，且发展方向具有一定不确定性。未来动力电池核心技术突破性进展对企业发展有着至关重要的影响，若不能及时掌握相关技术，将对企业的市场地位和盈利能力产生巨大影响。